我們總是能看(kàn)到成功耀眼的(de)創業(yè)故事(shì)，卻不知道(dào)那(nà)些無數不為(wèi)人(rén)知的(de)失敗背後的(de)是怎麽樣的(de)經驗教訓。曾經的(de)「VC之王」靳海(hǎi)濤先生(shēng)目睹創投在中國(guó)從(cóng)無到有(yǒu)，看(kàn)過無數創業(yè)項目。他(tā)把幾十年(nián)的(de)投資經驗總結成文(wén)，發現(xiàn)創業(yè)項目之所以會死掉，可以概括為(wèi)三十個(gè)原因。本文(wén)是他(tā)的(de)經驗分享。

什麽是創業(yè)失敗？倒閉了是失敗；可能成為(wèi)一家(jiā)偉大的(de)公司卻陷入平庸也是失敗；預期目标和(hé)現(xiàn)實相(xiàng)差很(hěn)大，也是失敗；想做大做強，但(dàn)總是小(xiǎo)打小(xiǎo)鬧，也是失敗；一遇風(fēng)雨就飄搖也是失敗。這(zhè)些都(dōu)是廣義的(de)失敗。

做創投的(de)都(dōu)要研究失敗。投資初創期的(de)項目，可能是成二敗八；投資成長(cháng)期的(de)項目，可能是成五敗五；投資相(xiàng)對(duì)成熟的(de)上(shàng)市(shì)前的(de)公司，可能是成七敗三。創業(yè)者經曆的(de)失敗就更多了，創業(yè)者個(gè)體(tǐ)的(de)失敗率非常高(gāo)，所以研究失敗非常重要。

曾募集215億改寫中國(guó)投資業(yè)記錄的(de)“VC之王”靳海(hǎi)濤，從(cóng)五個(gè)層面解讀失敗的(de)因素并做案例分析。

第一是創業(yè)者的(de)精神和(hé)道(dào)德層面；

第二是企業(yè)發展戰略層面；

第三是公司治理(lǐ)結構層面；

第四是産品技(jì)術層面；

第五是商業(yè)策略與經營模式層面。

創業(yè)者的(de)精神和(hé)道(dào)德層面

1.缺乏理(lǐ)想

每一個(gè)成功的(de)企業(yè)家(jiā)，給我的(de)第一感覺就是有(yǒu)理(lǐ)想。反之，我們投資失敗的(de)企業(yè)，失敗的(de)首要原因就是缺乏理(lǐ)想和(hé)情操，把錢放(fàng)到至高(gāo)無上(shàng)的(de)地(dì)位。

我們原來(lái)投資的(de)一家(jiā)企業(yè)做艾滋病藥研究，預期可以是個(gè)明(míng)星企業(yè)。如果這(zhè)個(gè)企業(yè)還(hái)存在的(de)話(huà)，肯定在創業(yè)闆第一批上(shàng)市(shì)公司陣容裏。但(dàn)是它倒閉了，老(lǎo)闆也锒铛入獄了。為(wèi)什麽呢(ne)？在做企業(yè)過程中，他(tā)利用這(zhè)個(gè)平台，想自(zì)己掙更多的(de)錢。如果一個(gè)創業(yè)者把錢看(kàn)得最重要，早晚要失敗，因為(wèi)他(tā)可能為(wèi)了錢做一些不該做的(de)事(shì)情。

所以，做小(xiǎo)生(shēng)意勤快就夠，做中生(shēng)意要拼智慧，如果要做大生(shēng)意，必須靠德，也就是說(shuō)要有(yǒu)理(lǐ)想。

2.隻适應順風(fēng)順水(shuǐ)，缺乏堅持的(de)決心和(hé)毅力

我們投了一個(gè)企業(yè)，做生(shēng)物(wù)新藥。在過去(qù)十年(nián)裏，它沒有(yǒu)一分錢收入。但(dàn)是它堅持下(xià)來(lái)了。在美(měi)國(guó)的(de)同類藥，去(qù)年(nián)賣了78億美(měi)元，而我們做的(de)這(zhè)個(gè)藥，價格可以便宜一半。這(zhè)個(gè)成功是個(gè)大成功，但(dàn)如果沒有(yǒu)永不言棄的(de)精神，這(zhè)個(gè)公司早幹不下(xià)去(qù)了。

我們投資的(de)另一家(jiā)企業(yè)，在路(lù)由器(qì)行業(yè)興盛時(shí)做路(lù)由器(qì)，做得不是太成功，就轉向網絡安全。幹了一段，又(yòu)不行。現(xiàn)在轉向了系統集成—一個(gè)在中國(guó)可能做不大的(de)行業(yè)。如果這(zhè)位創業(yè)者堅持做路(lù)由器(qì)，我想這(zhè)家(jiā)公司至少不是現(xiàn)在這(zhè)種境地(dì)。

3.過于依賴以往的(de)經驗，因循守舊(jiù)拒絕改變

産品要升級，模式要創新，管理(lǐ)上(shàng)也要創新。任何一方面，如果依賴以往的(de)經驗，都(dōu)可能導緻失敗。我們投資過一個(gè)資源類行業(yè)企業(yè)，條件(jiàn)非常好(hǎo)。但(dàn)是它死守傳統，不去(qù)開(kāi)發創新的(de)産品，也沒有(yǒu)開(kāi)拓創新的(de)模式。金(jīn)融危機(jī)前，傳統的(de)産品每年(nián)能貢獻5千萬～6千萬元利潤，金(jīn)融危機(jī)以後隻有(yǒu)500萬了，處于半死不活狀态。

我們投資東莞的(de)一家(jiā)光(guāng)電(diàn)企業(yè)，以前做鋼結構，後轉向高(gāo)科(kē)技(jì)，現(xiàn)在是LED照(zhào)明(míng)的(de)亞洲老(lǎo)大，它的(de)路(lù)燈已經超過3000公裏。你(nǐ)創新了，做了一個(gè)新産品，不用擔心過去(qù)的(de)産品，這(zhè)是環境變化(huà)帶給企業(yè)的(de)變化(huà)。

4.長(cháng)袖善舞，缺乏務實精神

有(yǒu)些創業(yè)者不是紮紮實實地(dì)幹，而是投機(jī)取巧。比如說(shuō)靠忽悠，靠忽悠能成一時(shí)，無法成一世。講門子(zǐ)、盼速成，希望一件(jiàn)事(shì)情很(hěn)快能成功。天上(shàng)掉餡餅也許有(yǒu)一次，不會有(yǒu)第二次。企業(yè)缺乏務實精神，今天不失敗，明(míng)天也會失敗。

5.為(wèi)上(shàng)市(shì)而上(shàng)市(shì)，既害人(rén)又(yòu)害己

企業(yè)上(shàng)市(shì)，應該是水(shuǐ)到渠成的(de)過程，不是靠單純的(de)包裝。為(wèi)上(shàng)市(shì)巧做假賬，毛利或者淨利突然提升。為(wèi)上(shàng)市(shì)拆東牆補西(xī)牆，拆一次可以，但(dàn)如果遇到環境變化(huà)，那(nà)可能拆西(xī)牆補東牆也不夠。還(hái)有(yǒu)的(de)企業(yè)為(wèi)了上(shàng)市(shì)而盲目擴張，結果不能适應市(shì)場(chǎng)需要，或者沒有(yǒu)團隊去(qù)經營擴張以後的(de)資産而導緻失敗。

企業(yè)發展戰略層面

6.不清楚長(cháng)期戰略

創業(yè)不能隻知道(dào)今天幹什麽，不知道(dào)明(míng)天幹什麽。長(cháng)期發展戰略處在一個(gè)混沌狀态，你(nǐ)就沒法給員(yuán)工(gōng)指明(míng)方向。

我們投資做太陽能的(de)晶科(kē)能源時(shí)，公司單一做拉晶，在行業(yè)內(nèi)處于二三流地(dì)位，很(hěn)快碰上(shàng)金(jīn)融危機(jī)。面臨金(jīn)融危機(jī)，企業(yè)認真分析了行業(yè)狀況，做了戰略調整，由原來(lái)的(de)拉晶擴展到電(diàn)池片，再擴展到電(diàn)池組件(jiàn)，2010年(nián)在紐交所發行股票(piào)上(shàng)市(shì)，前段時(shí)期又(yòu)以很(hěn)高(gāo)的(de)價格增發了一次。晶科(kē)2010年(nián)前三季度實現(xiàn)淨利人(rén)民(mín)币5.14億，其中第三季度實現(xiàn)2.59億，環比增長(cháng)43.6%，同比增幅高(gāo)達1865%，這(zhè)家(jiā)企業(yè)已經進入了第一流的(de)太陽能企業(yè)行列。

企業(yè)步入金(jīn)牛業(yè)态後，現(xiàn)金(jīn)流非常好(hǎo)，就一定要考慮轉型升級。如果金(jīn)牛的(de)時(shí)候不轉型，不做戰略調整，有(yǒu)朝一日(rì)可能變成瘦狗。

7.戰略隻在淺層打轉，缺乏探求深層規律的(de)魄力和(hé)本領

一些企業(yè)隻是在過往經驗上(shàng)找出路(lù)，隻在表面資源上(shàng)做文(wén)章(zhāng)，結果導緻企業(yè)都(dōu)沒長(cháng)大。一定要跳(tiào)出來(lái)，通(tōng)過創新方式使企業(yè)獲得發展。

8.不敢擴張或者無序擴張

擴張是一把雙刃劍。對(duì)于創業(yè)者來(lái)講，第一，不能做小(xiǎo)腳女(nǚ)人(rén)—不去(qù)擴張。第二，不能偏聽(tīng)偏信資本運作(zuò)者的(de)主意，在不該擴張的(de)時(shí)候去(qù)擴張。要按照(zhào)自(zì)己的(de)發展規律去(qù)做。擴張不及則憂，但(dàn)擴張過度，比不及還(hái)差，就像一句成語「過猶不及」。

一家(jiā)位于蘭州的(de)企業(yè)的(de)創業(yè)者認為(wèi)不需要擴張，可以滿足市(shì)場(chǎng)需要。隔幾年(nián)一看(kàn)，滿足不了市(shì)場(chǎng)需求了，于是想要擴張，卻突然發現(xiàn)，第一錢不夠，第二競争對(duì)手已經一大幫了。這(zhè)就是「不及則憂」。

另有(yǒu)一家(jiā)企業(yè)，本來(lái)有(yǒu)合适的(de)時(shí)機(jī)上(shàng)市(shì)。但(dàn)他(tā)認為(wèi)規模大了以後可以賣更好(hǎo)的(de)價錢，于是買了美(měi)國(guó)的(de)一整條生(shēng)産線，結果這(zhè)條生(shēng)産線從(cóng)建立那(nà)天起就沒有(yǒu)一分錢的(de)盈利，企業(yè)現(xiàn)在已經倒閉了。如果他(tā)不盲目擴張，上(shàng)市(shì)有(yǒu)了更多錢以後，再看(kàn)究竟應該采取什麽方式擴張，也許已經成功了。這(zhè)就是「過猶不及」。

擴張應該循序漸進。我們投過一家(jiā)做工(gōng)業(yè)化(huà)廚房(fáng)的(de)企業(yè)，第一個(gè)廚房(fáng)還(hái)沒有(yǒu)運行，就去(qù)擴張做第二個(gè)廚房(fáng)。第一個(gè)廚房(fáng)的(de)運營是非常必要的(de)，在運營中找到好(hǎo)和(hé)不好(hǎo)的(de)地(dì)方，再根據運行的(de)實際情況建第二個(gè)廚房(fáng)。結果還(hái)沒能把第二個(gè)廚房(fáng)擴張起來(lái)，資金(jīn)鏈就斷裂了。

我們現(xiàn)在投了一個(gè)做連鎖餐飲的(de)項目，創業(yè)者要來(lái)深圳收購15個(gè)網點。我對(duì)他(tā)說(shuō)，千萬不要一下(xià)子(zǐ)收購15個(gè)，極限不能超過3個(gè)。結果他(tā)試了3個(gè)點，深圳2個(gè)，東莞１個(gè)，都(dōu)失敗了，因為(wèi)産品不适合這(zhè)個(gè)地(dì)方經銷。所以，創業(yè)如果不知道(dào)行不行，要先試，再循序漸進地(dì)推進。

9.資本運作(zuò)戰略出問(wèn)題

很(hěn)多企業(yè)家(jiā)缺乏資本運作(zuò)的(de)判斷能力，偏聽(tīng)偏信财務顧問(wèn)。但(dàn)如果企業(yè)制定了資本運作(zuò)的(de)規劃，企業(yè)家(jiā)一定要自(zì)己首先搞明(míng)白，完全明(míng)白是不大容易的(de)。要持續積累，這(zhè)是非常重要的(de)。

大體(tǐ)了解後，還(hái)要做到兼聽(tīng)則明(míng)。隻聽(tīng)一家(jiā)财務顧問(wèn)給出的(de)意見也許會違背企業(yè)利益最大化(huà)。因為(wèi)财務顧問(wèn)是有(yǒu)特長(cháng)的(de)。比如說(shuō)我的(de)特長(cháng)是做美(měi)國(guó)上(shàng)市(shì)，我如果給你(nǐ)推薦别的(de)地(dì)方，我的(de)飯碗就沒有(yǒu)了。

10.财務杠杆的(de)戰略不當

不利用财務杠杆，沒有(yǒu)合理(lǐ)的(de)負債，那(nà)你(nǐ)就不是一個(gè)很(hěn)好(hǎo)的(de)企業(yè)家(jiā)。但(dàn)如果負債過高(gāo)，流動性風(fēng)險就增高(gāo)，正常情況下(xià)高(gāo)負債還(hái)能撐得住，一遇到經濟環境變化(huà)，特别是金(jīn)融危機(jī)，就撐不住了。

企業(yè)相(xiàng)互亂擔保害人(rén)害己，而且喪失了被營救的(de)條件(jiàn)。我們投資過一家(jiā)細分行業(yè)老(lǎo)大的(de)企業(yè)，一味搞擴張，錢不夠就借款。借款得找人(rén)擔保，就跟另外(wài)一家(jiā)企業(yè)搞互保，結果擴張本身(shēn)失敗了。原本還(hái)有(yǒu)挽救的(de)機(jī)會，但(dàn)跟他(tā)互保的(de)對(duì)象也失敗了，沒有(yǒu)辦法救。所以，相(xiàng)互亂擔保是害人(rén)害己的(de)辦法，千萬不要為(wèi)降低(dī)财務成本而搞互保。

公司治理(lǐ)結構層面

11.實施家(jiā)族式管理(lǐ)，缺乏輔助決策體(tǐ)系的(de)監督

很(hěn)多創業(yè)企業(yè)是家(jiā)族企業(yè)，不少還(hái)是夫妻店。我的(de)觀點是，如果一個(gè)企業(yè)想成功，必須關掉夫妻店。家(jiā)族企業(yè)想成功，必須适度地(dì)進行決策陽光(guāng)化(huà)。家(jiā)族企業(yè)會産生(shēng)什麽問(wèn)題呢(ne)？第一是員(yuán)工(gōng)缺乏責任感。第二是碰到困難的(de)時(shí)候，員(yuán)工(gōng)很(hěn)難跟你(nǐ)同舟共濟。第三是無法做到集思廣益。

12.核心創業(yè)人(rén)員(yuán)持股比例過低(dī)

核心創業(yè)人(rén)員(yuán)的(de)持股比例如果低(dī)于30%，成功率就低(dī)（國(guó)有(yǒu)企業(yè)除外(wài)，國(guó)有(yǒu)企業(yè)給員(yuán)工(gōng)10%或15%的(de)股份就很(hěn)好(hǎo)了，因為(wèi)基礎不一樣）。我們投過這(zhè)樣的(de)企業(yè)，行業(yè)很(hěn)好(hǎo)，企業(yè)水(shuǐ)平也很(hěn)高(gāo)，但(dàn)從(cóng)這(zhè)個(gè)公司出來(lái)的(de)人(rén)，已經締造了一批偉大的(de)公司，而這(zhè)個(gè)企業(yè)卻走向沒落。原因就是骨幹沒有(yǒu)股份。還(hái)有(yǒu)一些靠風(fēng)投支持下(xià)來(lái)的(de)公司，大股東是風(fēng)險投資機(jī)構，創業(yè)團隊持股比例很(hěn)小(xiǎo)，這(zhè)種企業(yè)的(de)成功率也低(dī)。創業(yè)者骨幹股份少，做事(shì)的(de)心态和(hé)辦法都(dōu)不一樣。

另外(wài)，老(lǎo)闆不變，團隊常變不可取。遇到困難，應該讓團隊去(qù)持股而不是換一個(gè)團隊、改個(gè)産品，這(zhè)種做法成功率不高(gāo)。

13.激勵與約束不匹配

激勵不到位，等于不激勵。該花(huā)100元的(de)隻花(huā)了60元，等于白花(huā)。我一貫的(de)主張是，單給團隊高(gāo)薪水(shuǐ)、高(gāo)待遇是不行的(de)，應該給他(tā)股份。約束也非常重要。約束的(de)目的(de)是什麽呢(ne)？就是讓人(rén)「有(yǒu)賊心無賊膽」。賊心管不了，但(dàn)賊膽可以靠制度來(lái)管。

14.創業(yè)團隊的(de)智力結構過于單一，風(fēng)格過于重合

創業(yè)團隊如果知識結構不齊全，都(dōu)是一類專長(cháng)的(de)人(rén)，很(hěn)容易出問(wèn)題。有(yǒu)人(rén)适合搞技(jì)術，有(yǒu)人(rén)善于搞管理(lǐ)，有(yǒu)人(rén)善于搞經營；內(nèi)向的(de)人(rén)适合搞科(kē)研，外(wài)向的(de)人(rén)适合搞經營—應該作(zuò)這(zhè)樣的(de)分析判斷，做到人(rén)員(yuán)合理(lǐ)搭配。人(rén)才結構好(hǎo)的(de)企業(yè)，成功率非常高(gāo)；人(rén)才結構不好(hǎo)的(de)企業(yè)，成功率低(dī)，或者成功了也是小(xiǎo)成功。

15.實際控制人(rén)的(de)精力過于分散

很(hěn)多創業(yè)家(jiā)同時(shí)做很(hěn)多事(shì)情，不如專注做一件(jiàn)事(shì)情。如果作(zuò)為(wèi)老(lǎo)闆，你(nǐ)已經不專注了怎麽辦？第一，你(nǐ)的(de)CEO必須持有(yǒu)公司股份，太少了不行；第二，你(nǐ)應該有(yǒu)人(rén)格魅力，在員(yuán)工(gōng)面前，你(nǐ)的(de)人(rén)格魅力非常重要。如果人(rén)格魅力不夠，失敗的(de)可能性更大。

産品技(jì)術層面

16.知識産權保護不力

知識産權的(de)保護，對(duì)企業(yè)盈利能力影響非常大。中國(guó)也有(yǒu)靠知識産權作(zuò)為(wèi)主要營收的(de)企業(yè)，更多的(de)情況是，由于知識産權保護得比較好(hǎo)，企業(yè)獲得一個(gè)比較好(hǎo)的(de)發展環境。如果在知識産權方面有(yǒu)重大瑕疵，這(zhè)樣的(de)項目不要做。

17.技(jì)術門檻和(hé)市(shì)場(chǎng)門檻低(dī)

門檻包括兩個(gè)：技(jì)術門檻和(hé)市(shì)場(chǎng)門檻。門檻高(gāo)低(dī)，不能用簡單和(hé)複雜(zá)來(lái)區(qū)分。有(yǒu)的(de)企業(yè)做的(de)事(shì)情，看(kàn)起來(lái)很(hěn)簡單，但(dàn)門檻很(hěn)高(gāo)。因為(wèi)市(shì)場(chǎng)地(dì)位也是門檻—新浪、攜程都(dōu)挺簡單，但(dàn)市(shì)場(chǎng)地(dì)位高(gāo)，有(yǒu)規模，這(zhè)樣的(de)企業(yè)門檻很(hěn)高(gāo)。

18.可替代性強

作(zuò)為(wèi)創業(yè)者，替代趨勢的(de)分析非常重要。有(yǒu)三種替代：第一種是革命性的(de)，比如說(shuō)LCD（液晶）替代CRT；第二種是多樣性的(de)，比如電(diàn)影和(hé)電(diàn)視(shì)劇(jù)，過去(qù)電(diàn)視(shì)劇(jù)把電(diàn)影赢得一塌糊塗，後來(lái)電(diàn)影歸來(lái)了；第三種是差異性的(de)，比如網下(xià)網上(shàng)購物(wù)方式的(de)長(cháng)期共榮。

19.有(yǒu)天花(huā)闆

一些專業(yè)的(de)軟件(jiàn)公司，市(shì)場(chǎng)占有(yǒu)得差不多之後就下(xià)來(lái)了，又(yòu)去(qù)規劃另外(wài)一個(gè)專業(yè)軟件(jiàn)。應該開(kāi)始規劃的(de)時(shí)候，就要多規劃幾個(gè)産品，奮鬥空間(jiān)不能太窄。如果人(rén)家(jiā)認為(wèi)你(nǐ)有(yǒu)天花(huā)闆，就不會有(yǒu)興趣。你(nǐ)想私募很(hěn)困難，或者上(shàng)市(shì)了股票(piào)價格走不上(shàng)去(qù)，這(zhè)都(dōu)是天花(huā)闆造成的(de)。

20.單一市(shì)場(chǎng)

以前中國(guó)企業(yè)能出口是好(hǎo)企業(yè)，現(xiàn)在要既能出口又(yòu)能內(nèi)銷才算(suàn)好(hǎo)。兩個(gè)市(shì)場(chǎng)都(dōu)敢賣，就說(shuō)明(míng)對(duì)國(guó)內(nèi)和(hé)國(guó)外(wài)的(de)銷售都(dōu)掌握了規律。單一市(shì)場(chǎng)有(yǒu)一個(gè)很(hěn)大疑問(wèn)—經濟周期和(hé)宏觀環境變化(huà)可能導緻生(shēng)存困難。

21.對(duì)資源和(hé)環境的(de)依賴大

創業(yè)或投資，朝減少消耗的(de)方向走，成功的(de)可能性就更大。對(duì)于現(xiàn)有(yǒu)的(de)企業(yè)來(lái)講，有(yǒu)兩條對(duì)策：第一要逐步減少對(duì)資源和(hé)環境的(de)依賴；第二要提高(gāo)應對(duì)環境變化(huà)的(de)本領。在金(jīn)融危機(jī)時(shí)有(yǒu)一個(gè)現(xiàn)象：需求減少了，但(dàn)有(yǒu)限的(de)需求會特别集中，這(zhè)會造成個(gè)别企業(yè)更加優秀。

我們扶植上(shàng)市(shì)的(de)東方日(rì)升，做太陽能的(de)。2007年(nián)利潤是2000萬元，2008年(nián)太陽能行業(yè)大洗牌，東方日(rì)升的(de)利潤漲到8000萬元。2009年(nián)利潤達到1.35億元，2010年(nián)1～9月(yuè)業(yè)績1.5億元。它何以持續增長(cháng)？因為(wèi)有(yǒu)消化(huà)環境的(de)本領。

22.沒有(yǒu)差異化(huà)的(de)競争優勢

産品與技(jì)術的(de)水(shuǐ)準要與衆不同。産品與技(jì)術市(shì)場(chǎng)基礎要牢固，市(shì)場(chǎng)要有(yǒu)一個(gè)認可度。所以我認為(wèi)，創業(yè)要争取做哪怕很(hěn)小(xiǎo)的(de)細分市(shì)場(chǎng)的(de)第一第二，做後邊的(de)不行。另外(wài)，産品與技(jì)術的(de)經營管理(lǐ)要略勝一籌。核心就是成本控制，成本控制好(hǎo)了，就可能在别人(rén)不掙錢的(de)時(shí)候掙錢，在别人(rén)掙小(xiǎo)錢的(de)時(shí)候掙大錢。

商業(yè)策略與經營模式層面

23.泡沫階段趕潮流

創業(yè)也好(hǎo)，投資也好(hǎo)，不要在行業(yè)中後期或頂點進入，否則未來(lái)3～5年(nián)都(dōu)是艱難的(de)生(shēng)存期。

我們曾經投資一家(jiā)企業(yè)，投資當年(nián)就是利潤最高(gāo)點，因為(wèi)這(zhè)個(gè)行業(yè)走到頂點了。要選擇在行業(yè)的(de)爬坡階段投資。2006年(nián)底，我們投資了做锂電(diàn)池正極材料的(de)企業(yè)，利潤不足300萬。在别人(rén)還(hái)不敢投的(de)時(shí)候我們投了，結果企業(yè)高(gāo)速成長(cháng)，2009年(nián)利潤已經達到4000萬元，上(shàng)市(shì)了，我們賺了近(jìn)50倍。

24.産業(yè)鏈過長(cháng)

幹一件(jiàn)事(shì)，要考慮你(nǐ)的(de)鏈條究竟有(yǒu)多長(cháng)。我們投資了很(hěn)多芯片設計(jì)公司，後來(lái)發現(xiàn)到終端短的(de)企業(yè)都(dōu)成功了，而到終端長(cháng)的(de)企業(yè)，情況不太好(hǎo)，這(zhè)就叫「鏈條過長(cháng)容易斷」。

我們還(hái)投資了電(diàn)視(shì)購物(wù)公司。電(diàn)視(shì)購物(wù)公司在國(guó)外(wài)挺好(hǎo)，在中國(guó)卻沒有(yǒu)一個(gè)偉大公司出現(xiàn)。細分起來(lái)，就是因為(wèi)需要搞掂的(de)環節太多。首先，要有(yǒu)頻(pín)道(dào)資源，可能這(zhè)個(gè)城(chéng)市(shì)簽了那(nà)個(gè)城(chéng)市(shì)簽不下(xià)來(lái)。第二，要選擇好(hǎo)的(de)産品也不容易。第三，購物(wù)人(rén)的(de)觀念也非常重要。中國(guó)是一個(gè)誠信不夠的(de)國(guó)家(jiā)，大家(jiā)對(duì)電(diàn)視(shì)購物(wù)不相(xiàng)信，影響營銷效果。第四，還(hái)有(yǒu)跟商家(jiā)利益分配的(de)問(wèn)題，事(shì)情很(hěn)複雜(zá)。因為(wèi)環節太多，某一個(gè)點出了問(wèn)題就不行。

25.制約點太廣太多

同樣的(de)道(dào)理(lǐ)，如果辦成一件(jiàn)事(shì)情需要蓋很(hěn)多「公章(zhāng)」，這(zhè)事(shì)就很(hěn)難。産品也一樣，如果你(nǐ)做的(de)産品配套環節太多，也會非常困難。

26.雪(xuě)中送炭還(hái)是錦上(shàng)添花(huā)

這(zhè)是需求分析的(de)問(wèn)題。每一個(gè)項目，你(nǐ)都(dōu)可以這(zhè)樣去(qù)考慮：它是雪(xuě)中送炭還(hái)是錦上(shàng)添花(huā)？雪(xuě)中送炭要比錦上(shàng)添花(huā)好(hǎo)。例如，手機(jī)支付有(yǒu)兩種：一種可以把信用卡集成在手機(jī)SIM卡上(shàng)，付款隻要帶手機(jī)就可以。另一種模式是把通(tōng)過桌面執行的(de)電(diàn)子(zǐ)支付搬到手機(jī)上(shàng)。前一種模式是雪(xuě)中送炭，後一種模式就是錦上(shàng)添花(huā)。同樣兩個(gè)項目，雪(xuě)中送炭的(de)應該是優先選項，如果是「錦上(shàng)添花(huā)」型項目，那(nà)必須高(gāo)舉高(gāo)打。

27.領先一大步等于賠錢等三年(nián)

要幹領先一小(xiǎo)步的(de)事(shì)，而不要幹領先一大步的(de)事(shì)。領先一大步的(de)事(shì)國(guó)家(jiā)來(lái)幹。

28.忽略新項目的(de)淩亂美(měi)

對(duì)項目亮(liàng)點的(de)準确判斷是成功的(de)一半。比如騰訊。十年(nián)前，騰訊找我們投資，我們看(kàn)不明(míng)白，或者說(shuō)對(duì)淩亂美(měi)沒看(kàn)明(míng)白，沒投。如果當時(shí)投5百萬元，現(xiàn)在的(de)市(shì)值應該是400億元。所以，不能忽略創新項目的(de)淩亂美(měi)。創業(yè)也好(hǎo)，做投資也好(hǎo)，對(duì)項目亮(liàng)點的(de)判斷是很(hěn)重要的(de)。

29.當雜(zá)貨鋪掌櫃

每一個(gè)企業(yè)都(dōu)應該專業(yè)化(huà)，如果已經專業(yè)化(huà)，就要把細分領域做精。我們也做過這(zhè)樣的(de)項目，企業(yè)本身(shēn)業(yè)務是專業(yè)化(huà)的(de)，但(dàn)它沒有(yǒu)把專業(yè)化(huà)的(de)一個(gè)細分領域去(qù)做精，而是每一個(gè)都(dōu)去(qù)做，最後它失敗了。

30.單一依賴

對(duì)單一客戶和(hé)市(shì)場(chǎng)的(de)依賴也很(hěn)可怕，有(yǒu)的(de)時(shí)候企業(yè)家(jiā)覺得單一依賴很(hěn)舒服—對(duì)特定市(shì)場(chǎng)的(de)依賴，是因為(wèi)這(zhè)個(gè)市(shì)場(chǎng)提供的(de)利潤高(gāo)，換了一個(gè)特定市(shì)場(chǎng)可能利潤低(dī)。

但(dàn)應該從(cóng)更長(cháng)的(de)時(shí)間(jiān)點來(lái)看(kàn)這(zhè)個(gè)問(wèn)題，因為(wèi)市(shì)場(chǎng)環境是不斷變化(huà)的(de)。此外(wài)，做資本運作(zuò)的(de)時(shí)候，如果你(nǐ)多個(gè)市(shì)場(chǎng)，投資人(rén)的(de)想象空間(jiān)就大，估值就高(gāo)。所以，不管從(cóng)經營角度來(lái)講，還(hái)是從(cóng)投資角度來(lái)講，都(dōu)要盡量規避單一依賴。